تب سرد نقره

افزایش بسیار زیاد قیمت نقره در سال گذشته

افزایش حدود ۱۴۰ درصدی قیمت نقره در سال گذشته، خریداران را در صنایع مختلف منصرف کرده و سطح بالای قیمت آن، تقاضا را تحت تأثیر قرار داده است. بنابراین می‌توان گفت که کاهش تقاضا احتمالاً تا زمانی که قیمت‌ها در سطوح فعلی باقی بمانند، ادامه خواهد داشت. چراکه برخلاف طلا که از خرید قوی بانک‌های مرکزی سود می‌برد؛ نقره فاقد این لنگر تقاضای استراتژیک است و در ذخایر بانک‌های مرکزی جایی ندارد. در نتیجه، نقره در برابر تغییرات در سرمایه‌گذاری خصوصی و تقاضای صنعتی آسیب‌پذیرتر است و احتمالاً از طلا عقب می‌ماند.

مقاومت وارش در برابر کاهش نرخ بهره

ترامپ مدت‌هاست که از کاهش نرخ بهره برای ارتقای رشد اقتصادی و ایجاد آرامش برای خریداران بالقوه مسکن سخن می‌گوید. کاهش نرخ بهره برای فعالان بازار ملک که با یک بازار مسکن دشوار مواجه هستند در حال حاضر حیاتی است. با این حال اگرچه که در ابتدای کار، وارش تمایل خود را برای کاهش نرخ‌ها نشان داده بود و استدلال می‌کرد که کاهش ترازنامه متورم فدرال رزرو می‌تواند فرصت‌هایی را برای کاهش نرخ بهره فراهم کند اما حالا پا پس کشیده است و شاهد شکاف معناداری بین نظر وارش و ترامپ در خصوص کاهش نرخ بهره هستیم. وارش پیشتر تمایل خود را برای استفاده از روش‌های جایگزین اندازه‌گیری تورم نشان داده بود. او معتقد بود که عواملی مثل بنزین وزن زیادی در اندازه‌گیری میزان تورم دارد و در حال حاضر که موضوع درگیری با ایران مطرح است؛ بهتر است این پارامتر نقش کم‌رنگ‌تری در محاسبه تورم داشته باشد.

بنابراین در حالی که در گذشته به نظر می‌رسید ترامپ و وارش در مورد پتانسیل کاهش نرخ بهره همسو هستند؛ رفتار جدید وارش در خصوص ثابت نگه داشتن نرخ بهره خلاف این موضوع را نشان می‌دهد ولی اگر کاهش نرخ بهره در کوتاه مدت اجتناب‌ناپذیر باشد؛ بسیار واضح خواهد بود که دوران خوش وارش به سرعت به پایان خواهد رسید و او مجبور خواهد شد تا برای کنترل تورم دست به کاهش نرخ بهره بزند.

با این حال مادامی که نرخ‌ها ثابت بماند و حتی گزینه افزایش نرخ بهره هم روی میز باشد؛ نقره نمی‌تواند به سمت سقف‌های جدید حرکت کند و اگر در محدوه 50 تا 60 دلار کف‌سازی کند؛ به نظر می‌رسد در سال جاری میلادی، نقره از ثبت بازدهی قابل توجه باز بماند.

داده‌های تورمی بلای جان نقره

بانک فدرال رزرو کلیولند پیش‌بینی تورمی را منتشر می‌کند که حاوی خبرهای بسیار بدی برای وارش است. در ماه مه، پیش‌بینی‌های فدرال رزرو نشان داد که تورم احتمالاً ۴.۸۱ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته است و در ژوئن، این افزایش ۴.۰۵ درصد بود. این ارقام بسیار بالاتر از نرخ هدف ۲ درصدی فدرال رزرو است. از طرفی قیمت بالای انرژی، عامل اصلی افزایش قیمت‌ها بوده است و بخش عمده‌ای از آن به دلیل درگیری‌های جاری آمریکا با ایران است. با این حال، تورم هسته، که هزینه‌های بسیار متغیر غذا و انرژی را از معادله حذف می‌کند، افزایش ۲.۸۲ درصدی نسبت به سال گذشته در ماه مه و افزایش ۲.۸۳ درصدی در ماه ژوئن را نشان می‌دهد. بنابراین هرطور که به داده‌ای تورمی نگاه می‌کنیم؛ اعداد و ارقام می‌گویند که کاهش نرخ بهره بسیار دشوار است و توجیهی ندارد. مگر اینکه وضعیت بیکاری وخیم باشد و از آنجا که فدرال رزرو وظیفه دوگانه حفظ بازار کار قوی و کنترل تورم را بر عهده دارد؛ مجبور به کاهش نرخ بهره شود.

داده‌های اشتغال، همراه با پیش‌بینی‌های تورم، باعث افزایش بازده اوراق خزانه دو ساله شده است و با بازده حدود ۴.۱۵ درصد، اوراق خزانه بسیار بالاتر از نرخ معیار فدرال رزرو یعنی ۳.۵ تا ۳.۷۵ درصد معامله می‌شوند. از آنجایی که بازده اوراق خزانه دو ساله، پیش‌بینی‌کننده قوی سیاست‌های فدرال رزرو است، همه نشانه‌ها به این واقعیت اشاره دارند که افزایش نرخ بهره در هر زمانی در سال 2026 بسیار محتمل‌تر از کاهش آن است و تا زمانی که وضعیت داده‌ها به همین صورت پیش برود نقره نمی‌تواند رشد قابل ملاحظه‌ای داشته باشد. اما باید در نظر داشت که عدم کاهش نرخ بهره ممکن است خشم رئیس جمهور آمریکا را برانگیزد و در آن صورت ممکن است سیاست بر اقتصاد پیروز شود و شاهد تغییر روند در بازارهای مالی و همچنین رشد قیمتی نقره شویم.

داده‌های تورم ایالات متحده در پیش است

کاتالیزور مهم بعدی برای قیمت نقره، گزارش تورم مصرف‌کننده و تولیدکننده ایالات متحده خواهد بود که به زودی منتشر می‌شود. اقتصاددان‌ها انتظار دارند که این داده‌ها نشان دهد که قیمت‌های مصرف‌کننده در ماه مه به طور قابل توجهی افزایش یافته است وCPI به 4.2٪ برسد، در حالی که انتظار می‌رود شاخص قیمت تولیدکننده از 6٪ در آوریل به 6.4٪ در ماه مه افزایش یابد.

آمار قوی تورم، فدرال رزرو را وادار می‌کند تا در ماه‌های آینده لحن تهاجمی خود را حفظ کند. حالت پایه این است که فدرال رزرو در اولین جلسه سیاست پولی کوین وارش، نرخ بهره را بین 3.50٪ و 3.75٪ بدون تغییر باقی بگذارد.

سپس او تمایل خود را برای افزایش نرخ بهره نشان خواهد داد و این او را در تضاد با رئیس جمهور ترامپ قرار می‌دهد، که اصرار دارد بانک باید با وجود افزایش تورم، نرخ‌ها را کاهش دهد اما از طرفی نمی‌توان ریسک استقلال فدرال رزرو در مقابل بحران مالی قریب‌الوقوع را نیز نادیده گرفت. بنابراین باید منتظر ماند و دید که آیا وارش داده محور اقتصاد را مدیریت خواهد کرد یا به خواسته‌های ترامپ تن خواهد داد.

تحلیل تکنیکال نقره

نمودار روزانه نشان می‌دهد که قیمت نقره در چند روز گذشته تحت فشار شدیدی قرار گرفته است و قیمت به زیر خط روند صعودی سقوط کرده است. حرکت به زیر این سطح، چشم‌انداز نزولی را تأیید می‌کند. به علاوه در حال حاضر، نمودار نقره در شرف تشکیل الگوی تقاطع مرگ است. این الگو زمانی اتفاق می‌افتد که میانگین‌های متحرک ۵۰ روزه و ۲۰۰ روزه با یکدیگر برخورد کنند. این الگو، یکی از رایج‌ترین نشانه‌های نزولی در تحلیل تکنیکال است.

الگوی تقاطع مرگ یا دت کراس نشان دهنده وجود ضعف در بازار است و این موضوع یعنی قیمت به محدوده‌ای رسیده که خریداران نمی‌توانند آن را بشکنند. لذا با پدیدار شدن این الگو به احتمال زیاد، سیگنال نزولی شدن بیشتر روند در روزهای آینده را نشان می‌دهد.

بر این اساس، قیمت احتمالاً در کوتاه‌مدت به کاهش خود ادامه خواهد داد و به حمایت کلیدی بعدی که ۶۰ دلار است؛ خواهد رسید. حرکت به زیر این سطح نیز به کاهش بیشتر قیمت، به سمت ۵۰ دلار، کمک خواهد کرد.

روزنامه صبح ساحل