رشد محتاطانه بورس

رشدی که به دور از هیجان فرصت چینش یک سبد سرمایه‌گذاری منطقی را به فعالان بازار می‌دهد. همچنین با توجه به اتفاقات اخیری که در دنیا در حال وقوع است؛ به نظر می‌رسد شاهد تغییراتی در قیمت نفت و به تبع آن، افزایش سودآوری صنعت پالایشی و فرآورده‌های نفتی باشیم. برای بررسی بیشتر گروه‌های مستعد رشد در بازار و همچنین بررسی علت رشد همزمان شاخص کل و صندوق‌های طلا، به سراغ علی فراقی، کارشناس بازارهای مالی رفته‌ایم تا با ایشان به گفتگو بنشینیم. در ادامه با صبح ساحل همراه باشید.

نظر شما درباره رشد محتاطانه اخیر بازار در سایه ریسک‌های موجود چیست؟

رشد اخیر بازار کاملا منطقی بود و از آنجایی که شاهد حرکات شارپ و ناگهانی در بازار نبودیم؛ می‌توان گفت که فرصت ورود کاملا ایده‌آلی را برای ورود به بازار فراهم کرده است. چراکه بازار نسبت به بسیاری از متغیرهای اثر بخش و تأثیرگذار خود، به خوبی واکنش نشان می‌دهد و باید گفت در حال حاضر شاهد عقلانی‌ترین حرکات بازار هستیم. اما در صورتی که ریسک‌ها شدت بگیرند و یا حتی اخبار مثبت ناگهان به بازار سرازیر شوند؛ عملا شاهد بی‌منطق‌ترین حالت بازار هستیم و به آن جایی خواهیم رسید که با خود بگوییم این ناحیه دیگر برای ورود و خروج دیگر عقلانی نیست و حتی ریسک به ریوارد آن عاقلانه به نظر نمی‌رسد در حالی که ممکن است؛ بازار همچنان رشد کند و یا حتی به اصلاح خود ادامه دهد.

به نظر شما چرا شاهد رشد همزمان شاخص کل و صندوق‌های طلا هستم؟ درصورتی که می‌دانیم این دو باهم همبستگی ندارند.

هرچند شاخص کل و صندوق‌های طلا همبستگی مثبتی با یک دیگر ندارند اما عملا پارامترهای اثربخش هر دو، جذابیت لازم برای ورود را دارد. چراکه هم شاهد شکل‌گیری نواحی جذاب در بورس و ورود پول نسبتا مناسب روزانه به آن هستیم و هم در مقابل آن، شاهد رشد مواردی چون دلار و البته انس جهانی هستیم که خواه ناخواه تقاضا در صندوق‌های طلا را بالا برده است. اما باید به این نکته هم توجه داشت که در حال حاضر، در نواحی حساس طلا قرار داریم و هرچند تورم تا حدودی می‌تواند پاسخی برای رشد افسار گسیخته آن باشد اما در نهایت باید در نظر داشت که دیگر ریسک به ریوارد عملا جذاب نیست. با این حال رفتار توده‌ای خریداران باعث شده است که با وجود اینکه نواحی حال حاضر نشان از یک اصلاح دارند اما خریدار به حدی در بازار قوی است که با شکل دادن یک موج صعودی دیگر نواحی مورد انتظار برای اصلاح، رد می‌شود که این اتفاق نشان از نامعقول بودن حرکات اخیر در این بازار است.

چشم‌انداز بازار نفت و تاثیر آن بر بازار سرمایه را چطور ارزیابی می‌کنید؟

در خصوص بازار نفت هرچند برخی کارشناسان، نظر به کنار رفتن این بازار دارند و شاید بازه کوتاه مدت این بازار را مهم و اثربخش در نظر نگیرند اما هنوز که هنوزه است؛ این بازار مهم، قابل توجه و اثرگذار است زیرا هرکشوری تا جایی که توان دارد؛ تلاش می‌کند که در این بازار به نوبه خود اثرگذار باشد. البته باید در نظر داشت در بازار نفت؛ برخی از کشورها تقاضاکننده بالقوه و برخی عرضه‌کننده بالقوه هستند و می‌دانیم که کشوری چون ایران در دسته عرضه‌کنندگان قرار دارد. البته باید گفت تا حدودی انتظار می‌رود این بازار مدتی حالت رنج و بدون نوسان را به خود بگیرد و شاهد حرکات و قیمت‌های فضایی جدید نباشیم. با این‌حال باید در نظر داشت تنش‌هایی که به تازگی در کشور ونزوئلا صورت گرفته است؛ ممکن است بتواند این آرامش و درجا زدن را دستخوش نوسانات بزرگ کند و این اتفاق، شرکت‌های اثرپذیر داخل کشور را به واسطه افت‌و‌خیز قیمت نفت دستخوش کاهش چشم‌گیر و یا افزایش قابل ملاحظه سودسازی کند. هرچند در رده اول این اثرپذیری، خود شرکت نفت و البته دولت قرار دارد و پس از آن، صنایع پالایشگاهی دستخوش تغییرات خواهند شد.

افزایش قیمت حامل‌های انرژی تا چه میزان بر سودآوری شرکت‌ها اثرگذار است؟

افزایش پلکانی قیمت بنزین در گام اول، دولت و خصوصا بودجه آن را تحت تأثیر قرار خواهد داد. هرچند رفته رفته اگر قیمت آن به قیمت بازار نزدیک شود؛ با توجه به بهبود وضعیت دولت، فشارهای اعمال شده در هربخش دولت به صنایع را کاهش می‌دهد و در نهایت رفته رفته سودسازی آن‌ها را در جهت مثبت، تحت تأثیر قرار می‌دهد.

فاصله زیاد قیمت دلار نیما و دلار آزاد، چه تاثیری بر سودآوری شرکت‌های صادرات محور می‌گذارد؟

در خصوص فاصله دلار آزاد و نیما هرچند شاید برخی افراد به دلیل اثرات کوتاه مدتی که دارد؛ آن را مثبت در نظر بگیرند اما هر اقدامی که در مقابله با بازار آزاد باشد؛ به دلیل گپ و شکاف قیمتی که ایجاد می‌کند؛ سبب ایجاد فساد و رانت می‌شود و در حقیقت باید گفت نه تولیدکننده رفته‌رفته و نه مصرف‌کننده عملا سود نخواهد برد. در نهایت با توجه به گسترش این فرآیند و فساد ایجاد شده دولتی که این برنامه را تدوین کرده است ناچارا موارد دیگری اعمال می‌شود که خود را به صورت فشار تورمی به قشر جامعه و حتی صنایع به صورت غیرمستقیم تحمیل می‌کند.

از بین صنعت غذایی، پالایشی، فرآورده‌های نفتی و دارویی، کدام یک را بیشتر مستعد رشد می‌دانید، چرا؟

اگر بخواهیم در میان چند صنعت نام برده شده صنعتی را انتخاب کنیم؛ می‌بایست پیش از همه صنعت پالایشی و فرآورده‌های نفتی را نام ببریم چراکه خواه‌ناخواه در اکثر مواقع جزو مستعدترین‌ گروه‌های بازار است. پس از آن، صنعت دارو و سپس صنایع غذایی در پله آخر جذب است. البته این نگاه در بازه بلند مدت سودآور خواهد بود همچنین باید در نظر داشت که ممکن است؛ برخی قوانین و سیاست‌های جدید در بازار سرمایه، باعث جابه‌جایی جایگاه این ترتیب شود. در پایان هم باید گفت هرچند موارد توضیح داده شده دارای جنبه‌های متعددی است اما تلاش بر این بوده، بیشتر به صورت کلی نگرانه، مختصر و جمع بندی شده به موارد نگاه شود.

روزنامه صبح ساحل